Програма війни та
перших повоєнних кроків
Україна отримала програму кредитування від МВФ на $15,6 млрд на чотири роки.
Перший транш від МВФ у розмірі $2,7 млрд, який Мінфін отримав 3 квітня 2023 року, розпочинає найскладнішу програму Фонду, яку коли-небудь доводилося виконувати Україні. Річ не в умовах, а в невизначеності через війну.
У 2023 році уряд може отримати три транші на $4,5 млрд. Програма стане зеленим світлом для значно масштабнішого фінансування від міжнародних донорів і партнерів для відбудови України.
Програма розширеного фінансування (Extended Fund Facility - EFF) передбачає два сценарії розвитку подій, пов’язаних із війною: за базовим гаряча фаза бойових дій має закінчитися в першій половині 2024 року, за негативним - у 2025-му. Відтак Україна, за оцінкою МВФ, потребуватиме у 2023 - 2027 роках від $114,4 млрд до $139,6 млрд зовнішнього фінансування залежно від сценарію.
Що в цей час має робити український уряд? Реформи, передбачені програмою МВФ, перетинаються з довоєнним порядком денним. Йдеться про контроль за держфінансами, корпоративне управління в держсекторі, оцінку банківського сектору та інші теми, звичні для перемовин із Фондом.
Утім, МВФ не очікує вибухового зростання економіки України. Як історична програма (МВФ змінив політику та вперше кредитує країну в стані війни) може змінити економічну політику та якими будуть результати цих змін?
Два етапи та два сценарії для України
EFF передбачає два етапи. Перший - «військовий», розрахований на 12 - 18 місяців. Другий етап - післявоєнне відновлення, яке орієнтовно триватиме до 2027-го.
Базовий сценарій передбачає, що у 2023-му партнери нададуть Україні $36,9 млрд. Загальна оцінка дефіциту фінансування цьогоріч сягає $41,9 млрд. Попередня програма передбачала дефіцит у розмірі $39,5 млрд.
МВФ вирішив не давати чітких прогнозів щодо зростання ВВП у 2023-му. Фонд орієнтується на діапазон від -3% до +1%, у 2024 році - на зростання 3,2%. Інфляція знизиться до 20%.
«МВФ традиційно тримається консервативніших позицій. З високою ймовірністю вже у квітні НБУ покращить свій прогноз щодо зростання ВВП цього року у 0,3%», - заступник голови НБУ Сергій Ніколайчук.
Важлива частина базового прогнозу - експорт залишатиметься меншим на 40% від довоєнного обсягу. Причини - слабкий врожай, зниження цін на зерно та падіння потужностей у металургії. «Зерновий коридор» працюватиме протягом року.
Імпорт зростатиме завдяки купівлі обладнання, запчастин і через карткові платежі мігрантів. Міжнародні резерви цьогоріч зростуть до $29,5 млрд.
Після припинення активних бойових дій очікується зростання ВВП у 2025 - 2026 роках завдяки збільшенню інвестицій і споживання (з огляду на поступове повернення мігрантів). Водночас інфляція повернеться до довоєнної цілі 5+-1 % лише 2027-го.
МВФ докладно не описує негативний сценарій, однак зазначає, що в такому разі Україна може пережити ще два роки скорочення ВВП: на 10% у 2023-му та на 2% у 2024 роках. Також йдеться про прискорення інфляції. Дисбаланс на валютному ринку зберігатимуться довше. Тривалі бойові дії заважатимуть поверненню мігрантів. Це негативно вплине на споживчий попит та інвестиційний клімат. Крім того, за негативним сценарієм виникне потреба у фінансуванні боргу в розмірі приблизно $7 млрд на рік у 2028 - 2033 роках.
Цікаво дізнатись: як підібрати надійний блок безперебійного живлення
Читайте більше новин про війну росії проти України у спецтемі на Build Portal
Заборонено і буде заблоковано:
- реклама
- спам та шахрайство
- образи, дискримінаційні висловлювання
Редакція не модерує коментарі, відповідальність за зміст коментарів несе автор коментаря. Редакція Build Portal залишає за собою право не погоджуватись з думкою автора коментаря, проте надає свободу слова відповідно до ст. 21, 24 та ст. 34 Конституції України.
Шановні читачі, читайте коментарі вдумливо, пам'ятайте, що автором коментарів можуть бути різні джерела.